视频制作于2024年2月20日

第一大类、债务融资

1、短期融资券，俗称短融

短期融资券是指在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内（365天以内）还本付息的有价证券。市场化定价，发行成本低，无需担保、抵押，实行余额管理。对发行主体无明确财务要求，发行规模不超过企业净资产的40%。一年期的短期融资券发行成本可控制在3.35%-3.55%以内。超短期融资券是指具有法人资格、信用评级较高的非金融企业在银行间债券市场发行的，期限在270天以内的短期融资券。

2、中期票据

中期票据是由人民银行主导的银行间债券市场的一项创新性债务融资工具，它是由企业发行的中等期限的无担保债。常见期限多在3-5年或5-10年间。中期票据的融资资金可以用于补充流动资金、置换银行贷款、支持项目建设和战略并购等。关键是企业且有较高的信用等级，可以说企业的信用是票据融资的敲门砖。

3、PPN

PPN，private placement note，非公开定向债务融资工具，是指具有法人资格的非金融企业，向银行间市场特定机构投资人发行债务融资工具，并在特定机构投资人范围内流通

转让的行为。

发行规模原则上不超过企业净资产的100%，发行期限多为5年内，对募集资金的用途没有明确的限制。

PPN之所以产生，主要是由于两个方面，其一，包括航天、军工等集团不能对外做完全的信息披露；其二，公开发行对发行主体的资质、信用、信息披露等要求均比较严格，很多中小

企业并不能满足其条件，而私募可以由发行主体和投资人商量发行细节，可为中小企业“量身定做”。

4、公司债

公司债是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。承诺于指定到期日向债权人无条件支付票面金额，并于固定期间按期依据约定利率支付利息。

一种常见的再融资工具，大家都知道，就是可转换公司债券，即可转债。可转债的持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或者转换比例将债券转换为普通股票，也可以放弃转换权利，持有至债券到期还本付息，获得固定收益。

5、企业债

企业债是由发改委审批，需要募集资金用于指定的项目建设，发行规模不超过企业净资产的40%，最近3年持续盈利，年均净利润能覆盖债券1年的利息。可以在银行间和交易所市场同

时流通，一般审核十分严格，审核周期长达6个月，发行期限多为中长期，5年以上。

6、资产支持证券

资产支持证券一般分为由银监会主管的信贷资产证券化、由证监会主管的券商专项资产证券化及由交易商协会主管的资产支持票据。

7、银行贷款

银行贷款不用多说了，它属于公司的信用贷款，有一些需要质押物或担保人才能放款给你。

这种贷款最怕就是银行突然抽贷，会给大量企业资金链造成不小影响。

8、企业贷款

企业贷款是指上市公司跟非金融企业进行的借款，一般需要质押物或担保人

第二大类 股权融资

1、公开增发：没有特定的发行对象，面向广大投资者分开推销的发行方式。因为公开增发对于投资者而言，和直接二级市场增持在价格上没啥区别，而对上市公司来说，发行条件比其他融资工具严格，比如净资产收益率ROE不低于6%。

2、定向增发，简称定增，法律名称叫非公开发行股票，是指上市公司采取非公开的方式，向特定对象发行股票的行为。

就是上市公司通过发行股票，邀请投资者来认购，投资者取得上市公司相应数量的股票，上市公司拿到钱后就去做各种各样的事情，比如收购公司，新建厂房或干脆用来补充流动资金等。

增发就是指把上市公司的股票数量增加，变得更多，发行出去的这么一个过程。如某公司股本1000万股，做了一次增发，发行100万股股票，公司股本就增加到1100万股了。

定增是上市公司的主要融资手段之一，其中定增价高低是关键。定价太低会稀释现有股份价值，损害原中小股东和散户利益；定价太高则机构投资者可能就不会有兴趣参与。对此，监管思路是“折价+锁定期”。一方面，允许定增价格按照基准价打个折扣；另一方面又要求占了便宜的“大买家”不能短线操作。

3、配股

配股是指上市公司向原股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为。

原股东可以自行选择是否配股，但配股后股票会进行除权处理，股价将向下调整，若原股东放弃配股，可能会因持仓股数不变，而股价因调整下降导致一定损失。

正因为配股有点强行融资的意思，对原股东并不友好。管理层对配股资产的要求越来越严格，即以现金进行配股，不能用资产进行配股。

4、可转换债券

可转换债券兼具债权融资和股权融资的双重特点，在其没有转股之前属于债权融资。可转债自发行结束之日起不少于六个月后方可转换为公司股票，转股期限由公司根据可转债的存续期限及

公司财务状况确定。可转换公司债券的期限最短为一年，最长为六年。

可转债是上市公司另一重要融资工具，虽然可转债的付息和还本压力都非常小，票面利率低且一般都会转股，但相对定增，发行条件更严格，净资产收益率ROE不低于6%、偿债能力等方面都有要求。

5、优先股

优先股是指依照《公司法》，在一般规定的普通种类股份之外，另行规定的其他种类股份，其股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产，但参与公司决策管理等权利受到限制。

优先股的概念是很先进但配套制度还不够健全，优先股股东的权益无法保障，对投资者的吸引力有限，有固定收益要求的金融类企业或资金才会考虑。

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